直攻全球電信巨頭的「寬頻大腦」

2026-08-01 · Simon 巫

從辦公室共用印表機的小盒子，到直接服務全球電信商，王伯元三訪蘇州請回王煒，改寫中磊三十年

你家的 Wi-Fi 路由器，外殼上印著哪一家電信商的名字？

當初申請寬頻時，工程人員把它裝在客廳角落，家裡的手機、電視與電腦，從此都靠它連上網路。

它看起來只是一個會閃燈的盒子。

但裡面同時塞進天線、晶片、散熱設計、韌體、資安功能與遠端管理能力。

網路不順時，客服人員可以先從機房查看設備狀態、調整設定或更新韌體，許多問題不必派人上門。

而這台印著外國電信商標誌的機器，負責設計與製造的公司，可能來自台灣。

它叫中磊電子，英文名稱是 Sercomm。

中磊 1992 年成立，總部位於台北南港，產品從光纖閘道器、Cable 數據機、Wi-Fi 路由器、5G 固定無線接取設備，一路做到小型基地台與物聯網設備。

2025 年，中磊營收約 540 億元，研發費用超過 33 億元。

然而，這家公司最值得看的地方，並不只是一年賣出多少台機器。

它曾經願意花近十年，養一項營收占比只有低個位數、每年還可能讓 EPS 少掉 0.5 元的技術。

最後，這項長期被質疑的投資，成了中磊敲開全球電信商大門的門票。

從一個讓辦公室共用印表機的小盒子開始

中磊共同創辦人王伯元，1941 年出生，曾在 IBM 工作約二十年。

他回台後先投入創投，1992 年再與林斌等科技人才共同創辦中磊。

公司最早做的產品，不是今天常見的路由器，也不是 5G 基地台。

是一台乙太網路列印伺服器。

在那個電腦還不能輕鬆共享設備的年代，這個小盒子可以讓辦公室裡的多台電腦，一起使用同一台印表機。

產品不大，卻很早就定下了中磊往後的路：

硬體之外，還有藏在裡面的軟體、韌體與網路協定。

公司成立兩年後開始獲利，1999 年掛牌上櫃。

但就在公司準備再往上走時，當時的總經理主動請辭。

他坦白告訴王伯元，公司的發展已經超出自己的能力，應該找一位能把中磊帶到下一階段的人。

王伯元想到一位當時派駐蘇州、在美商愛默生工作的王煒。

前兩次見面，王伯元沒有急著談挖角。

兩人吃飯、聊天、走訪蘇州，他花時間觀察這個人的判斷、個性與做事方式。

直到第三次，王伯元才正式開口：

「你一直幫老外做事沒意思，回台灣吧。」

王煒最後答應了。

2000 年，他加入中磊擔任總經理。

當時他沒有網通產業經驗，公司年營收也還不到十億元。

二十二年後，王煒接任董事長，共同創辦人林斌接任總經理，王伯元則轉任榮譽董事長。

一項養了十年、始終不太賺錢的技術

王煒加入後，沒有把資源平均撒在每一個熱門產品上。

2005 年，他判斷手機市場砸再多錢也很難贏，決定退出。

幾年後，當台灣網通業者紛紛追逐 WiMAX，中磊又選擇另一條更難、短期也看不到大筆訂單的路：

小型基地台。

大型基地台負責一整片區域的通訊，小型基地台則像補強訊號的小燈塔，可以放進辦公大樓、商場或訊號死角，把行動網路補進原本難以涵蓋的地方。

問題是，這個市場當時還沒有真正起飛。

小型基地台長期只占中磊營收約 2% 到 3%，研發卻一路做了近十年。

每次召開法說會，王煒都得面對股東與分析師的同一個問題：

為什麼還要繼續養這個不賺錢的產品？

他曾說，如果不做小型基地台，公司每年 EPS 可以多出約 0.5 元。

2009 年金融海嘯後，市場仍沒有明顯起色。

王煒帶頭減薪兩成，副總減薪一成，經理級減薪 5%，前後持續了半年。

這不是一場站在風口上的漂亮豪賭。

它比較像每天都要回答同一個問題：

如果再等一年，市場還是沒來呢？

一台小型基地台，替其他產品打開大門

中磊早期的主要生意，是替國際網通品牌設計、代工產品。

2007 年以前，超過九成營收都來自品牌代工。

品牌商拿著客戶關係，中磊躲在後面負責研發與製造。

就算設備做得再好，也很難直接坐到大型電信商的談判桌前。

小型基地台改變了這件事。

它牽涉行動通訊、網路軟體、韌體與電信系統的整合，中磊必須和電信商一起測試、修改、部署。

雙方開始直接對話後，中磊才有機會把光纖閘道器、路由器、攝影機與其他設備一起帶進客戶的採購清單。

中磊也陸續進入日本樂天、美國 Sprint 與印度 Airtel 等電信商的合作體系。

到 2019 年，中磊來自電信商直接銷售的營收，已經提高到約七至八成。

這段轉型也有代價。

原有品牌客戶可能開始把中磊視為競爭者，公司還得自己建立海外業務、技術支援與維修團隊。

2018 年，中磊同時遇上零組件漲價與美中貿易戰，全年營收下滑約 14%，稅後獲利減少約 38%，創下六年低點。

隔年，毛利率與獲利才開始回升。

電信商買的不只是一台會發射 Wi-Fi 的盒子

一台放進千萬個家庭的網路設備，必須同時處理多支手機、電視、電腦、監視器與智慧家電的連線。

它還得接受電信商遠端設定、更新韌體、監看狀態與排除故障。

TR-069 與 TR-369，是 Broadband Forum 制定的國際標準，並非中磊自行發明的專屬協定。

中磊的價值，在於讓設備支援這些標準，再依照不同電信商的需求，調整韌體、功能、管理介面與雲端服務。

公司也推出自己的雲端診斷平台，協助電信商查看大量設備的使用情況，找出連線異常，降低維修與客服成本。

標準協定降低了不同廠牌相容的難度。

真正讓合作不容易被替換的，是長時間累積的客製韌體、認證測試、現場部署紀錄與售後支援。

2020 年公開資料顯示，中磊當時有超過 1,500 名研發工程師，其中一半以上是軟體工程師。

2025 年，公司研發支出約 33.3 億元，占營收 6.17%。

這也解釋了為什麼一台普通路由器，背後需要長期投入。

從蘇州製造，再把產能移到客戶附近

中磊的全球製造路線，也不是在地圖上插幾面旗子這麼簡單。

早年為了成本與供應鏈效率，公司把大量產能放在蘇州。

2018 年時，蘇州一度占集團約九成產量。

美中貿易戰開打後，原本的成本優勢突然變成關稅風險。

中磊開始把銷往美國的產品移出中國，2019 年設立菲律賓生產基地，之後再增加印度與墨西哥的製造能力。

到 2025 年，公司已在台灣、菲律賓、印度、墨西哥與中國設有五大生產基地。

菲律賓第二座工廠也已投入量產，墨西哥則準備擴充產能，縮短服務北美客戶的距離。

這些調整都要先付錢。

設廠、訓練人員、移轉製程、重做認證與拉長庫存，都會先吃掉現金與獲利。

2025 年，中磊營收約 540 億元，只比前一年少 4.9%，營業利益卻下滑超過四成。

到了 2026 年上半年，累計營收回升到約 373 億元，年增 58.1%。

這組數字提醒我們，全球化能增加調度空間，卻不會讓企業從此免疫於關稅、庫存與客戶需求的波動。

少賺十年，換到一張能上桌的門票

我在馬來西亞做餐飲、也陪台灣品牌看海外市場這些年，常看到企業以為拿掉中間商，毛利自然就會回到自己手上。

但中磊的故事剛好把另一半講得很清楚。

當你決定直接面對大客戶，連售前測試、在地服務、故障處理、庫存與跨國交付，也得一起接回自己身上。

省下中間一手的代價，是你必須培養出原本由別人負責的能力。

中磊花近十年養小型基地台，最後得到的最大回報，不只來自這項產品本身。

它讓一家躲在品牌背後的台灣代工廠，第一次有資格直接坐到全球電信商面前，談下一代網路要怎麼做。

下一次，當你看見客廳角落的路由器閃著燈，不妨多看一眼外殼上的品牌。

那個名字也許屬於外國電信商，但讓幾十台設備順利連上網路的軟體、韌體，以及把它製造出來的團隊，可能就來自台灣南港與竹南。