咖啡霸主路易莎的變形記

2026-03-30 · Simon 巫

你常去寫報告的路易莎，現在居然跑去賣牛排？

上一次走進路易莎是什麼時候？

點了一杯美式，配個熱壓吐司，然後打開筆電，坐了半個下午。

那個畫面，我相信很多人都有。

路易莎長期以來就是這樣一個存在：

便宜、能好好坐著、不會趕人。

不是你的浪漫咖啡廳，也不是你的商務會議室，就是那個你「順路進去」、「剛好有插座」就待下來的地方。

然後，在 2026 年 3 月 26 日，路易莎（股票代號：2758），宣布正式併購「傑克兄弟牛排」。

傑克兄弟是誰？

你走進去，牆上掛著電影海報，卡座沙發是絨布的，角落有台老式電玩機在發光。

菜單上的牛排標價：540元。

這不是任何一家連鎖牛排的調性。

這是胡家濠在 2016 年從竹北起家做的東西：

「所有人都吃得起的美式牛排」

全程冷藏美國牛肉（非冷凍），

好萊塢懷舊空間，三個城市，三間店。

然後在 2026 年1 月18 日，它熄燈了。

原因是：

老闆累了，說「太多麻煩事，想休息」。

就在這個時間點，路易莎董事長黃銘賢出現了。

他說他本來就很喜歡美式餐廳，也很喜歡傑克兄弟這個品牌名字、餐廳裝潢和菜色。

知道頂讓消息後，一個月內做了決定，在 1 月18 日熄燈前無縫接手，三家店一間都沒少。

一個月。

他決定了接手一個熄燈品牌、三間門市、全台三個城市的餐飲佈局。

這種速度，我看了有兩種感覺同時存在。

第一個感覺是：

這個人的決策肌肉很強，這種反應速度在餐飲業是真本事。

第二個感覺是：

我在馬來西亞從零開始做到 31 間門市，中間有一段時間我也是這樣：

機會來了就接，空間出現就填。

後來我才明白，那種填法有個隱性成本，叫做注意力稀釋。

每多一個品牌，你對每個品牌的理解深度就少一點。

接下來路易莎打算怎麼玩？

這不只是換個招牌繼續賣牛排。

路易莎接手後對傑克兄弟進行軟硬體升級，原有牛排菜單保留90%，加進了全新的早午餐主軸：

從上午10點開始營業，瑞可塔吐司、加州陽光大早餐、美式丹佛歐姆蛋、班尼迪克蛋，每套198元起，附熱美式咖啡無限續杯。

牛排維持 540 元起，丁骨牛排 20 盎司 2,880 元需提前預訂，另有好萊塢狂歡夜拼盤、美式淡菜海鮮桶，多人聚餐的客單直接拉上去了。

路易莎還導入了自家供應鏈：

麵包換成自家麵包廠供應，咖啡全面改用路易莎自家豆與設備，甜點交給集團甜點廠。

另外每間店新增專用酒柱，引進台灣精釀啤酒品牌「啤酒頭」六款酒款，單店光酒柱設備就投入約 80 萬元。

從一個人坐著辦公，到一群人一起吃飯。

客單從一杯美式的 45 元，跳升到家庭聚餐的一人 500 元以上。

目前傑克兄弟單店月營收約 300 萬元，路易莎的內部目標是拉升到 500 萬元。

這是路易莎想做的事。

這是第 10 個子品牌

傑克兄弟的併購，在路易莎的版圖裡只是一個數字：

第 10 個子品牌。

2025 年1 月，路易莎一口氣併入多個品牌，版圖直接跳到 8 個：

文青火鍋「丹生炊事」、茶食館「玖仰」、蔬食餐廳「光焙若蔬食」、牛排館「青焰炭火熟成牛排」，

加上既有的健身房「Self Room Workout Place」、烘焙坊「Louisa Bakery」，

以及與泰國前總理差猜·春哈旺家族集團合作的「初泰」泰式料理。

2025 年 12 月再自創「白霧時光」，加上「隱岳閣港式料理」，來到第 9 個。

現在再加上傑克兄弟牛排，第 10 個。

台中店將在 4 月中改裝完成，高雄店預計 5 月中。

黃銘賢預告，明年要在台北找更大的場地繼續擴張這個品牌。

一家咖啡公司，一年多之內，同時跨進了火鍋、茶食、蔬食、健身、烘焙、泰式料理、港式料理、牛排。

你有沒有覺得，這個速度有點不尋常？

有一件事，路易莎不會主動告訴你

2024 年，路易莎的合併營收約 23.92 億元，與前一年大致持平。

毛利率創下 46% 歷史新高，漂亮，但業外大幅轉虧 0.39 億元，把那份漂亮幾乎吃乾抹淨。

最終歸屬母公司稅後淨利 0.95 億元，相較 2023 年的 1.28 億元年減 26%，EPS從 6.28 元跌到 4.64 元，雙雙創下近三年低點。

黃銘賢自己也說過，路易莎在台灣如果只靠做連鎖咖啡店，遲早被超商逼得死路一條。

意思再清楚不過，他的本業，正在被一個附設在便利商店裡的咖啡機壓著打。

根據《2025 台灣連鎖店年鑑》，台灣咖啡市場由星巴克與路易莎兩大品牌主導，合計市占 43%，剩餘 32% 由數百個中小品牌分食。

市場看起來很大，但台灣服務業發展協會總顧問李培芬說：

「消費者喝路易莎，還是在喝他的低價、平價。」

品牌沒有溢價，這才是真正的問題。

我自己做過餐飲門市，管過 200 人的團隊，也走過那段：

「規模看起來很漂亮、但每天睜開眼睛都在救火」的日子。

有一個時刻我很清楚記得，我問自己：

我現在到底是在經營一個品牌，還是在餵養一個需要我不斷輸血才能活著的系統？

那個問題，我懷疑黃銘賢現在也在問。

只是他的答案，是繼續開拓新品牌。

跨品牌併購是答案嗎？

這個系列，我會花 5 集的篇幅，把路易莎這幾年的動作拆開來看：

他們的資本邏輯是什麼？多品牌策略真的能解決單一品牌的天花板嗎？

當一家公司同時管理咖啡、牛排、火鍋、健身房，這叫集團化，還是叫資源分散？

傑克兄弟牛排只是這個故事的入口。

下一集直接看財報，看那個路易莎還沒正面回答的問題：

賣咖啡賺的錢，夠不夠撐住這一場多品牌的賭局？